TargetHeat og NucleoWatch: Nye investeringer skal løfte dansk forsvarsindustri

To nye højteknologiske innovationer er rykket ind i den danske forsvarssektor. Lundgreen’s Invest – High Tech Defence Fond har netop købt sig ind i teknologierne TargetHeat og NucleoWatch fra udviklingshuset Normark Defence – og samtidig åbner fonden for en ny vækstdimension, hvor man ikke kun udvikler, men også vil være med til at producere udvalgte løsninger.

Fra ren udvikling til skalérbar produktion

Indtil nu har modellen typisk været, at nye forsvarsinnovationer blev udviklet, færdigmodnet og derefter solgt videre til større aktører. Med den nye strategi lægger Lundgreen’s Invest og Normark Defence om kursen på de mest lovende projekter:

• Udvalgte teknologier beholdes i porteføljen i længere tid
• Der etableres selvstændige selskaber omkring de enkelte innovationer
• Produktion outsources til NATO-godkendte fabrikker med ansvar for kvalitet, pakning og forsendelse

Modellen skal skabe hurtigere vej fra prototype til faktiske ordrer og etablering af mindre, positivt cash-flow skabende virksomheder. I stedet for kun at tjene på selve exitten af en teknologi, kan investorerne dermed tage del i den løbende værdiskabelse ved skalering og drift.

TargetHeat: 3D-printet termisk løsning til ekstreme kuldegrader

TargetHeat er den mest detaljeret beskrevne af de to nye investeringer – en termisk management-teknologi designet til brug i ekstrem kulde. I arktiske operationer, på høje breddegrader eller i højder, hvor temperaturen falder dramatisk, er pålidelig opvarmning af militært udstyr afgørende. Hvis sensorer, elektronik eller flykomponenter bliver for kolde, kan det kompromittere hele missioner.

Her adskiller TargetHeat sig markant fra traditionelle løsninger:

• 3D-printet struktur: Varmeelementet er integreret i selve komponenten frem for at være monteret udenpå som et eksternt lag.
• Lavere vægt: Integration og optimeret geometri reducerer materialeforbrug og giver en lettere samlet løsning – kritisk i alt luftbåret udstyr.
• Omkostningseffektivitet: 3D-print og integreret design gør teknologien billigere end mange af de eksisterende varmeløsninger på markedet.

Set fra et operationelt perspektiv betyder det, at alt fra missionselektronik og våbensystemer til droner og fly kan holdes inden for det optimale temperaturområde, uden at man betaler unødvendigt i form af vægt, kompleksitet og energitab.

Hvorfor vægt og integration er nøglen i moderne forsvarsteknologi

I moderne militære systemer er vægt og plads ofte mere kritiske ressourcer end selve teknologien. Sværere systemer koster mere brændstof, har kortere rækkevidde og er dyrere at vedligeholde. Samtidig vokser mængden af sensorer, kommunikationsudstyr og elektronik konstant.

TargetHeat adresserer denne udfordring på tre teknisk interessante måder:

• Funktionel integration: Varmefunktionen er indlejret i den komponent, der skal opvarmes. Det reducerer antallet af dele, samlinger og potentielle fejlpunkter.
• Designfrihed med 3D-print: Geometrier kan optimeres til varmespredning præcis dér, hvor der er mest behov, frem for standardiserede varmebånd eller eksterne klodser.
• Optimering mod missionstyper: Fordi løsningen er 3D-printet, kan målområdet og varmeprofilen tilpasses til specifikke platforme – f.eks. ubemandede systemer, kampfly eller jordbaseret elektronik.

For en investor repræsenterer det en teknologi med både nicheanvendelser (arktiske miljøer, specialoperationer) og et bredere marked, efterhånden som kravet til operationel robusthed i kulde stiger i NATO og hos andre allierede.

NucleoWatch: Høj sikkerhed, høj efterspørgsel

Den anden nye investering, NucleoWatch, er omgærdet af markant fortrolighed. Fonden og Normark Defence offentliggør ingen tekniske detaljer, men slår fast, at der er tale om en innovation med så højt sikkerhedsniveau, at den ikke må beskrives nærmere.

Alligevel er der tre forhold, som gør projektet strategisk interessant:

• Udviklingshorisont på cirka et år: Teknologien forventes færdigudviklet inden for relativt kort tid, hvilket reducerer usikkerheden for investorer.
• Allerede identificeret køber: En pålidelig potentiel kunde har meldt sin interesse på forhånd, hvilket øger sandsynligheden for hurtig kommercialisering.
• Sikkerhedsprofil: At løsningen overhovedet er underlagt stram fortrolighed, indikerer, at den ligger i den øvre ende af kritisk forsvarsteknologi.

For branchen er det et signal om, at danske aktører fortsat kan udvikle teknologier, der er så strategisk følsomme, at de ligger tæt op ad landenes mest prioriterede sikkerhedsområder. Samtidig understreger det behovet for strukturer, der kan holde både ejerskab og knowhow på danske hænder.

Ny vækstdimension: Fra udviklingsfond til forsvarsindustrielt økosystem

Lundgreen’s Invest – High Tech Defence Fond har fra starten fokuseret på højteknologiske forsvarsprodukter. Med samarbejdet med Normark Defence går man nu skridtet videre mod at blive et centralt omdrejningspunkt i et bredere økosystem – fra idé og prototype til produktion og international skalering.

Tre dybe tendenser bag fondens nye retning

Bag den strategiske drejning ligger flere strukturelle tendenser i forsvars- og sikkerhedssektoren:

• 1. Behovet for kortere vej fra prototype til feltbrug
  Traditionelt kan der gå mange år fra en teknologisk idé opstår, til den er i reel drift i felten. Med stigende geopolitiske spændinger og hurtig teknologisk udvikling – især inden for droner, sensorer og cyberrelaterede løsninger – er tempoet blevet en konkurrenceparameter. Fonde som denne, der både kan finansiere udvikling og understøtte skalering, bliver derfor mere centrale end tidligere.
• 2. Nye forretningsmodeller i forsvarsindustrien
  Hvor store forsvarsleverandører ofte arbejder med meget lange kontrakter og tunge anskaffelsesprocesser, skaber mindre teknologiselskaber værdi i den tidlige innovationsfase. Ved at beholde udvalgte virksomheder længere og koble dem med NATO-godkendte produktionspartnere, bygges en mere fleksibel struktur, hvor kapital, innovation og industrielt setup bindes tættere sammen.
• 3. Strategisk ejerskab og national sikkerhed
  Ved at sikre, at nye banebrydende teknologier forbliver på danske hænder – både juridisk og kompetencemæssigt – reduceres risikoen for, at central knowhow forsvinder ud af landet. Det bliver stadig vigtigere i en tid, hvor teknologisk suverænitet er en integreret del af sikkerhedspolitikken.

Investeringsmodel: 25% ejerskab og mulighed for opfølgende kapital

I både TargetHeat og NucleoWatch ejer Lundgreen’s Invest 25% af de nystiftede selskaber. Det giver fonden en substantiel men ikke kontrollerende ejerandel, hvilket typisk gør det lettere at invitere både industrielle partnere og andre investorer ind senere i forløbet.

Den nye vækstdimension betyder, at fonden ikke kun lægger initial kapital, men også er klar til at deltage i efterfølgende kapitalrunder, når teknologierne skal skaleres til produktion:

• Yderligere kapital målrettes primært ansættelser og opbygning af organisation
• Produktionsudstyr og logistik håndteres via eksterne NATO-godkendte fabrikker
• Risikoen for tunge anlægsinvesteringer i fabrikker reduceres markant

For investorer betyder det, at midlerne primært bindes til IP, udvikling, kommercialisering og kompetencer – snarere end til mursten og maskinparker.

Outsourcet produktion: NATO-godkendte fabrikker som skalérbar rygrad

Et centralt element i strategien er brugen af eksisterende NATO-godkendte fabrikker. Disse produktionspartnere kan ikke blot fremstille komponenter og færdige systemer, men typisk også påtage sig ansvar for:

• Kvalitetskontrol og test
• Dokumentation efter militære standarder
• Pakning og forsendelse direkte til slutkunden

Denne model har tre klare fordele for både fond og porteføljeselskaber:

• Skalerbarhed: Kapacitet kan hurtigt skrues op eller ned afhængigt af efterspørgsel uden tunge faste omkostninger.
• Compliance: Fabrikkerne er allerede godkendt efter relevante NATO-standarder, hvilket forkorter vejen til større forsvarsordrer.
• Kapitaloptimering: Kapital bindes ikke i produktionsapparat, men i produktudvikling og markedsadgang.

Forventet afkast: 20% i 2026 og 2027

Som noget relativt usædvanligt i forsvarsrelaterede fonde kommunikerer Lundgreen’s Invest konkrete afkastforventninger. På baggrund af pipeline, eksisterende investeringer og Normark Defence’ egne vurderinger fastholder fonden en forventning om:

• Årligt afkast på omkring 20% i 2026
• Tilsvarende afkastforventning på 20% i 2027

Grundlaget for estimaterne er todelt:

• Mulighed for investering i op til yderligere 10 nye innovationer fra Normark Defence i 2026
• Løbende exits samt ekspansion af eksisterende innovationer, hvor nogle går fra ren udvikling til egentlig forretningsdrift

Det er netop kombinationen af flere nye projekter og dybere engagement i de mest lovende selskaber, der skal drive afkastet i de kommende år.

Hvem kan investere – og på hvilke vilkår?

Lundgreen’s Invest – High Tech Defence Fond er etableret som en specialiseret investeringsfond med fokus på højteknologiske forsvarsprodukter. Fonden er åben for alle investortyper, fra velhavende privatpersoner til familiekontorer og institutionelle aktører, forudsat en minimumsinvestering på 1 mio. kroner.

Fonden har eksisteret i mere end to år og fremhæver selv en allerede betydelig værditilvækst i porteføljen. Efter den seneste styrkelse af pipelinen er der aktuelt åbent for nytegninger, fordi mulighederne for nye investeringer stiger hurtigere end først forventet.

Tre forhold investorer typisk vurderer i denne type fond

• Eksponering mod en sektor i kraftig vækst: Forsvars- og sikkerhedsmarkedet har fået tilført markant flere midler i både Europa og NATO generelt de seneste år.
• Koncentreret teknologifokus: Porteføljen består primært af højteknologiske løsninger – fra sensorik og termiske systemer til højsikkerhedsteknologier.
• Struktureret exit- og skaléringsstrategi: Hver enkelt innovation har en på forhånd defineret plan for enten exit eller overgang til produktion og drift.

Dansk teknologi, dansk ejerskab, globale kunder

Et gennemgående budskab fra fonden er ønsket om at fastholde både ejerskab og knowhow i Danmark. Ved at investere tidligt, tage aktiv del i kommercialisering og samarbejde med en udviklingspartner som Normark Defence, kan teknologierne udvikles herhjemme og siden skaleres globalt i samarbejde med internationale kunder.

Det gælder både for synlige løsninger som TargetHeat og for mere lukkede projekter som NucleoWatch. I begge tilfælde er ambitionen at bygge danske selskaber med spidskompetencer og eksportpotentiale, der kan indgå i NATO-samarbejder og andre internationale rammer uden at give køb på kontrol over kerneviden.

Perspektiv: Hvorfor en specialiseret forsvarsfond giver mening nu

Set i et bredere perspektiv er kombinationen af højteknologisk innovation, sikkerhedspolitik og kapitalforvaltning ikke længere et nichefænomen. Flere forhold trækker i samme retning:

• Forsvarsbudgetter i Europa er stigende efter flere årtiers lavere prioritering.
• Teknologier som 3D-print, avanceret elektronik og AI flytter sig hurtigt og kræver agile udviklingsmiljøer.
• Allierede efterspørger interoperable løsninger, som kan indgå problemfrit i NATO-strukturer.

I det krydsfelt har en specialiseret dansk forsvarsfond mulighed for at agere bindeled mellem ingeniører, forsvarsbrugere, industrielle producenter og kapital. Samarbejdet med Normark Defence viser, hvordan en struktureret model for både udvikling og skalering kan gøre det mere overskueligt for investorer at engagere sig i en ellers kompleks sektor.

Sådan kan interessenter følge udviklingen

Med de nye investeringer i TargetHeat og NucleoWatch er næste milepæl henholdsvis teknologisk modning, pilotordrer og potentielle exits eller skalering til produktion i tæt samarbejde med NATO-godkendte produktionspartnere.

For investorer og brancheaktører, der ønsker at følge udviklingen, er der særligt tre spor at holde øje med i de kommende 12–24 måneder:

• De første konkrete demonstrations- eller referenceprojekter for TargetHeat under ekstreme klimaforhold.
• Udviklingsfremskridt og eventuelle officielle udmeldinger omkring NucleoWatch, i det omfang sikkerhedskrav tillader det.
• Yderligere udmeldinger om nye porteføljeinnovationer samt konkrete skridt fra prototype til serieproduktion.

For investorer, der ønsker eksponering mod forsvarsrelateret højteknologi med stærk dansk forankring, er timingen gunstig, nu hvor pipelinen udvides, og nytegning i fonden er åbnet.